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2013小麦行情分析预测

[2013/01/25]

小麦市场底部坚实,尤其在新粮上市前小麦市场流通粮源仍显偏紧,笔者预计2013年小麦价格在市场与政策博弈中稳中上行的主基调不会改变。

  市场整体供求并不紧张
  一方面,小麦库存仍处高位。国家统计局统计2012年全国夏粮总产量达到12995万吨,比2011年增加356万吨,增长2.8%;其中冬小麦产量11430万吨,比上年增加334万吨,增长3%。2012年国家在主产区6省全部或部分启动了收购预案,库存得到了进一步充实。有关机构预计,2011/2012年度小麦库存消费比43.2%,库存量为5315万吨;2012/2013年度小麦库存消费比预估值32.4%,库存量为4117万吨。虽然库存及消费比较上年降低,但整体仍处较高水平。

  另一方面,新麦播种面积增加。据农业部信息,今年冬小麦播种面积稳中略增,当前苗情长势是近十年同期较好的一年。全国冬小麦一类苗占45.7%,同比增加0.5个百分点;二类苗占39.3%,增加1.5个百分点。一、二类苗合计达到85%,是近十年仅次于2004年的第二好年。有关专家表示,如不出现意外,2013年小麦有望丰产。

  小麦市场底部支撑强劲

  一是政策价格底部不断抬高。从近几年国家各项惠农政策来看,粮价呈现稳步上涨走势符合国家政策要求。2013年国家将小麦(三等)最低收购价提高到每50公斤112元,比2012年提高10元。最低收购价作为一种引导性和保护性价格,基本上是市场的底价,2012年小麦最低收购价格提高,无疑又再一次提升了市场的底部空间。另外,2012年国家政策小麦竞拍底价两次提高共280元/吨,政策对市场的底部支撑也更加夯实。

  二是成本驱动支撑小麦价格。从生产成本来看,物价整体始终处于高位水平,使得农业生产资料价格不断上涨,尤其劳动成本增长快。面对扶摇直上的生产成本,农民需要用价格的上升来弥补成本的增加。

  从流通成本来看,由于农户手中余粮有限,作为需求主体的面粉厂采购会转向贸易商和粮库,这就相当于增加了必要的流通环节,价格包含了仓储保管费用、利息等储存成本,时间过得越长,储存成本并就越高,这也成为支撑小麦价格的一个重要因素。

  饲用需求应关注市场变化

  近两年饲料企业小麦需求的增加已成为市场的一大亮点,2012年前10个月需求量基本维持较高水平,进入11月份以来替代量开始逐步缩减。2013年小麦饲用需求如何,目前市场的看法不一。

  有市场人士认为,近来小麦价格上涨势头强劲,与玉米价差继续扩大。12月下旬山东潍坊地区小麦价格比玉米价格高250-260元/吨,较中旬扩大80-100元/吨。市场人士预计,考虑到玉米略显充裕的供需局面,玉米、小麦比价关系在新麦上市前恐怕难以逆转,饲料小麦用粮将会继续下降。

  也有市场人士认为,尽管小麦价格不断上涨,小麦和玉米之间比价有所收窄,但在小麦替代玉米的生产工艺已基本稳定的背景下,其小麦替代优势不可能一下子消失,短期内小麦饲用需求还将维持在较高水平,2013年中国饲用小麦消费量不会降低。

  优质小麦市场供给仍显宽松 

  受2011年优质小麦价格大幅走高影响,2012年主产区农户种植优质小麦积极性提高,种植面积扩大。虽然部分地区遭受赤霉病灾害,但对优质小麦种植区影响不大,优质小麦的产量仍然提高。由于2011年经营优质小麦大多亏损,2012年贸易商汲取上年教训,对优质小麦的采购大多持谨慎心态。

  对优质小麦市场,当前有市场人士分析,由于优质小麦供应充足,优麦市场供大于求,优质小麦贸易企业仍存在一定的经营风险。一是优质小麦价格上涨主要是靠普麦价格上涨的推动,后期普麦价格的走势影响优麦价格,优麦普麦价差将保持较小水平。二是优质小麦供大于求,加之进口小麦数量大量增加,仍将会有部分优质小麦难以找到买家,优质小麦的市场供应仍显宽松。

  国际市场传导效应增强
  我国小麦进口实行配额制度,进口数量虽然占我国小麦消费数额比重不大,但这并不能否认进口小麦对国内小麦市场的影响。

  从直接传导效应来看,国际小麦市场阶段性的变化的变化,将直接影响小麦进口的调剂数量。2012年上半年我国小麦进口订单大幅增加,主要是国际小麦价格下跌,而下半年进口订单的减少则是因国际市场小麦价格的上涨。

  从间接传导效应来看,虽然我国小麦市场自给率较高,但也并非是一个封闭的市场,价格也会趋向国际化,原因就在于间接联系的传导。例如玉米价格上涨,必然会带动小麦价格上涨。那么只要玉米这个通道被打通,国内外的小麦价格必然通过和玉米发生共同的联系,从而价格达到间接的联动。

  综合所述,2013年国内小麦市场影响因素仍多空交织,政策支撑、成本驱动决定了小麦价格稳中上行的主基调不会改变,但小麦市场的供应充足、国家维持市场稳定的政策等因素又对价格的上涨幅度构成有效制约。受区域供需、各个时期不同因素的影响,市场阶段性、区间波动的特征或会更加明显。